目前螺旋鋼管需求實際消耗需求持續(xu)下滑，消耗下滑和供應規(gui)模預(yu)示貨源沉淀(dian)加(jia)速，所以(yi)庫(ku)存增幅就(jiu)說(shuo)明需求規(gui)模的基數(shu)，有待確(que)認;

　　另外制造業(ye)受到季節性天氣因素影響(xiang)相對較小，目前天津螺旋鋼(gang)管廠庫存增幅越(yue)多(duo)就說明(ming)供(gong)應和需求的錯配壓力比較明(ming)顯(xian)。

　　正如(ru)之前(qian)反復提示，宏觀預期(qi)資金增加(jia)(jia)刺激需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)，但是資金投(tou)入需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)春節兩會(hui)后(hou)時間，但是今年春節和兩會(hui)的(de)時間跨度大，所(suo)以期(qi)間需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)釋放難加(jia)(jia)速，而期(qi)間貨源充裕就(jiu)是價格壓力(li)。

　　回顧(gu)11月中旬至今的(de)黑色行情(qing)，我(wo)認(ren)為期(qi)貨(huo)和現(xian)貨(huo)的(de)協(xie)調性(xing)(xing)出現(xian)背離;11月下旬在宏觀預(yu)期(qi)下，資金利用政(zheng)策(ce)寬松預(yu)期(qi)，炒(chao)作季節性(xing)(xing)常(chang)態的(de)低(di)庫存，價(jia)格期(qi)現(xian)共振快速上漲(zhang);進入12月，天津螺旋(xuan)鋼管(guan)廠(chang)現(xian)貨(huo)淡季開(kai)始加(jia)速，貨(huo)源(yuan)一反常(chang)態受利潤刺激增(zeng)產，現(xian)貨(huo)價(jia)格沖高快速回落，雖然(ran)沒(mei)有充分(fen)兌現(xian)現(xian)貨(huo)貨(huo)源(yuan)風險，區(qu)域(yu)價(jia)差沒(mei)有修復(fu);但(dan)是期(qi)貨(huo)不僅沒(mei)有先領(ling)跌后領(ling)漲(zhang)，而(er)是一反常(chang)態持(chi)續(xu)保持(chi)高位強勢，更(geng)是在冬儲落地(di)后沖高。

　　結(jie)構(gou)(gou)看，貨(huo)源沉淀速度節后(hou)(hou)會更加明顯，而且節后(hou)(hou)需求釋放速度很(hen)大達到預期(qi)，因此，我認(ren)(ren)為基(ji)(ji)差春節前后(hou)(hou)都(dou)是強弱切換周期(qi)，只(zhi)是基(ji)(ji)差修(xiu)復(fu)目前按(an)，主流現貨(huo)資(zi)源沒(mei)有對標，但是二三線(xian)已經出現苗頭(tou)，結(jie)構(gou)(gou)上(shang)我認(ren)(ren)為期(qi)貨(huo)何時(shi)轉弱在于(yu)何時(shi)破(po)位。所以交易上(shang)目前節奏在日線(xian)沒(mei)有破(po)位前暫(zan)時(shi)保持價格震蕩上(shang)漲結(jie)構(gou)(gou)，重點還(huan)是等(deng)待價格震蕩反彈之后(hou)(hou)的短線(xian)做多(duo)機會;但是，若(ruo)期(qi)貨(huo)出現技術(shu)性破(po)位，多(duo)單全部平倉(cang)，等(deng)待破(po)位有效(xiao)確(que)認(ren)(ren)之后(hou)(hou)的做空機會。